بررسی امکان تشکیل اتحادیه پولی مشترک بین کشورهای عضو و ناظر سازمان همکاری شانگهای با استفاده از رهیافت خود رگرسیون برداری جهانی GVAR | ||
| فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران | ||
| مقاله 2، دوره 8، شماره 31، آبان 1398، صفحه 33-65 اصل مقاله (750.13 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22084/aes.2019.18137.2797 | ||
| نویسندگان | ||
| سمیرا کرمی1؛ احمد جعفری صمیمی* 2؛ امیرمنصور طهرانچیان3 | ||
| 1دانشجوی دکترا اقتصاد دانشگاه مازندران | ||
| 2استاد گروه اقتصاد دانشگاه مازندران | ||
| 3دانشیار گروه اقتصاد دانشگاه مازندران | ||
| چکیده | ||
| ایجاد اتحادیه پولی مشترک می‌تواند منافع اقتصادی قابل‌توجهی را از طریق کاهش هزینه‌های دادوستد، حذف ریسک‌های نرخ ارز و به‌تبع آن رشد تجارت به بار آورد. در این مطالعه به‌منظور بررسی امکان تشکیل اتحادیه پولی مشترک بین کشورهای عضو و ناظر سازمان همکاری شانگهای، اثر شوک‌های خارجی و داخلی بخش عرضه و تقاضا روی متغیرهای کلان اقتصادی این کشورها، با استفاده از مدل خود رگرسیون برداری جهانی GVAR و داده فصلی سال‌های 1996 تا 2015 بررسی شده است. نتایج بررسی اثرات شوک‌های خارجی بیانگر این است که به‌جز قرقیزستان، رفتار سایر کشورها به شوک‌های خارجی نسبتاً متقارن است. نتایج بیانگر واکنش آنی نسبتاً متقارن کشورها به سیاست‌های پولی داخلی است، به‌طوری‌که تنها در بخش خارجی اقتصاد شاهد عدم تقارن‌هایی در رابطه با نحوه اثرگذاری شوک‌های پولی بوده‌ایم. نتایج بررسی اثر شوک‌های بخش عرضه، عکس‌العمل‌ها نامتقارن‌تر متغیرها مدل در مقایسه با شوک‌های خارجی را نشان می‌دهد؛ به‌طوری‌که بیشترین عدم تقارن را می‌توان در اثرگذاری شوک‌های بخش عرضه بر روی نرخ بهره کشورها مشاهده کرد؛ نتایج فوق ساختارهای سیاست‌گذاری متفاوت بانک‌های مرکزی کشورهای موردبررسی را نشان می‌دهد. از طرف دیگر در رابطه با اقتصاد ایران و قرقیزستان، شاهد عکس‌العمل متفاوت متغیرهای بخش خارجی در مقایسه با سایر کشورها هستیم به‌طوری‌که نتایج فوق، تفاوت‌های موجود در نظام‌های ارزی یا سایر ساختاری‌های بخش خارجی این کشورها را نسبت به سایر کشورها نشان می‌دهد. نتایج نهایی بیانگر تقارن بیشتر اثرگذاری شوک‌های موردبررسی در کشورهای چین، هندوستان و روسیه نسبت به ایران و قرقیزستان است، به‌طوری‌که امکان تشکیل اتحادیه پولی بین این کشورها بیشتر است. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| تکانه‌های پولی؛ کشورهای عضو و ناظر سازمان همکاری شانگهای؛ GVAR | ||
| مراجع | ||
|
Agbeyegbe, T. D. (2008). “On the feasibility of a monetary union in the Southern Africa Development Community”. International Journal of Finance & Economics, 13(2), 150-157.
Aizenman, J., Chinn, M. D. and Ito, H. (2016). “Monetary policy spillovers and the trilemma in the new normal: periphery country sensitivity to core country conditions”. Journal of International Money and Finance, 68, 298-330.
Allegret, J. P. and Sand-Zantman, A. (2009). “Does a monetary union protect against external shocks? An Assessment of Latin American Integration”. Journal of Policy Modeling, 31, 102-118.
Artis, M. J., Kontolemis, Z. G. and Osborn, D. R. (1997). “Business Cycles for G7 and European Countries”, Journal of Business, 70, 249-279.
Back´e, P., Feldkircher, M. and Slaˇc´ık, T. (2013). “Economic spillovers from the euro area to the CESEE region via the financial channel: a GVAR approach”. Focus on European Economic Integration, 4, 50-64.
Barigozzi, M., Conti, A. M. and Luciani, M. (2014). “Do euro area countries respond asymmetrically to the common monetary policy?”, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 76(5), 693-714.
Bayoumi, T., & Eichengreen, B. (1992). Shocking Aspects of Monetary Unification. In Economics working papers. pp. 92–187. Berkeley, CA: University of California at Berkeley.
Benkovskis, K., Bessonovs, A., Feldkircher, M. and W¨orz, J. (2011). “The transmission of Euro Area monetary shocks to the Czech Republic, Poland and Hungary: evidence from a FAVAR model”. Focus on the European Economic Integration, 8-36.
Bergman, U.M., Bordo, M.D. and Jonung, L. (1998). “Historical Evidence on Business Cycles: The International Experience, in Beyond shocks: What Causes Business Cycles?, Eds Jeffrey, C. and Schuh, S., Federal Reserve Bank of Boston”, Conference Series, No 42, 65-113.
Bluwstein, K. and Canova, F. (2015). Beggar-thy-neighbor? The international effects of ECB unconventional monetary policy measures. CEPR Discussion Papers.
Boivin, J., M. P. Giannoni, and B. Mojon (2008). How has the Euro changed the monetary transmission?, NBER Working Paper No. 14190.
Buigut, S. K. & Valev, N. T. (2005). “Is the proposed East African Monetary Union an optimal currency area? A structural vector autoregression analysis”. World Development, 33(12), 2119-2133.
Canova, F. (2005). “The transmission of US shocks to Latin America”. Journal of Applied Econometrics, 20(2), 229-251.
Canova, F. and Marrinan, J. (1998). “Sources and Propagation of International cycles: Common Shocks or Transmission?”, Journal of International Economics, 42(1), 133-167.
Chow, H. Kwan, & Kim, Y. (2003). “A common currency peg in East Asia? Perspectives from Western Europe”. Journal of Macroeconomics, 25, 331-350.
Clark, T. E. and Shin, K. (2000). The Sources of Fluctuations Within and Across Countries, in G. Hess and E.van Wincoop eds., International Macroeconomics, Cambridge University Press, Cambridge.
Corbo, Vittorio. (2001). “Is it time for a common currency for the Americas?”, Journal of Policy Modeling, 23, 241-248.
Cwik, T., M¨uller, G. J. and. Wolters, M. H. (2011). “Does trade integration alter monetary policy transmission?”, Journal of Economic Dynamics and Control, 35 (4), 545-564.
Dedola, L., Rivolta, G. and Stracca, L. (2016). If the Fed sneezes, who gets a cold. NBER Chapters, in: NBER International Seminar on Macroeconomics 2016 National Bureau of Economic Research, Inc.
Dornbusch, R. (1980). Open economy macroeconomics. Basic Books New York.
Eickmeier, S. and Breitung, J. (2006). “How synchronized are new EU member states with the euro area? Evidence from a structural factor model”. Journal of Comparative Economics, 34(3), 538-563.
Feldkircher, M. (2014). “A global macro model for Emerging Europe”. Journal of Comparative Economics, 43(3), 706-726.
Feldkircher, M. and F. Huber (2016). “The international transmission of US shocks -Evidence from Bayesian global vector autoregressions”. European Economic Review, 81, 167-188.
Gal´ı, J. and Monacelli, T. (2005). “Monetary policy and exchange rate volatility in a small open economy”. The Review of Economic Studies, 72(3), 707-734.
Galesi, A. and Sgherri, S. (2013). Regional financial spillovers across Europe. The GVAR Handbook: Structure and Applications of a Macro Model of the Global Economy for Policy Analysis, 255-270.
Granger, C. W. J. and Lin, J. L. (1995). “Causality in the Long Run”, Econometric Theory, 11, 530-536.
Gregory, A. W., Head, A. C. and Raynauld, J. (1997). “Measuring World Business Cycles”, International Economic Review, 38, 677-701.
Gros, D. & Thygesen, N. (1999). European monetary integration. United Kingdom: Longman Group.
H´ajek, J. and R. Horv´ath (2015). The spillover effect of euro area on Central and Southeastern European Economies: a Global VAR approach. Open Economies Review, 1-27.
Harbo, I., Johansen, S., Nielsen, B. and Rahbek, A. (1998). “Asymptotic Inference on Cointegrating Rank in Partial Systems”, Journal of Business & Economic Statistics, 16, 388-399.
Horvath, R. and K. Voslarova (2016). “International spillovers of ECB’s unconventional monetary policy: the effect on Central Europe”. Applied Economics, 1-13.
Huang, Y. & Guo, F. (2006). “Is currency union a feasible option in East Asia? A multivariate structural VAR approach”. Research in International Business and Finance, 20(1), 77-94.
Jannsen, N. and M. Klein (2011). The international transmission of euro area monetary policy shocks. Kiel Working Papers 1718.
Jim´enez-Rodr´ıguez, R., Morales-Zumaquero, A. and Egert, B. (2010). “He effect of foreign shocks in Central and Eastern Europe”. Journal of Policy Modeling, 32 (4), 461-477.
Johansen, S. (1992). “Cointegration in Partial Systems and the Efficiency of Single-Equation Analysis”, Journal of Econometrics, 52, 231-254.
Kapetanios, G. and Pesaran, M. H. (2005). Alternative Approaches to Estimation and Inference in Large Multifactor Panels: Small Sample Results with an Application to Modelling of Asset Returns, Faculty of Economics, University of Cambridge, Working Paper, No. 0520, forthcoming in Garry Phillips and Elias Tzavalis (eds.), The ReÞnement of Econometric Estimation and Test Procedures: Finite Sample and Asymptotic Analysis, Cambridge University Press, Cambridge.
Kenen, Peter B. (1969). The theory of optimum currency areas: An eclectic view. In Robert Mundell, & Alexander Swoboda (Eds.),
Kim, S. (2001). “International transmission of US monetary policy shocks: Evidence from VAR’s”. Journal of Monetary Economics, 48(2), 339-372.
Kose, M.A. (2002). “Explaining Business Cycles in Small Open Economies: How Much do World Prices Matter?”, Journal of International Economics, 56, 299-327.
Kose, M. A., Otrok, C. and Whiteman, C. H. (2003). “International Business Cycles: World, Region, and Country-SpeciÞc Factors”, American Economic Review, 93, 1216-1239.
Krugman, P. R. (2012). Revenge of the optimum currency area. In NBER Macroeconomics Annual 2012, Volume 27. National Bureau of Economic Research.
Liu, P., Mumtaz, H. and Theophilopoulou, A. (2014). “The transmission of international shocks to the uk. estimates based on a time-varying factor augmented var”. Journal of International Money and Finance, 46, 1-15.
Lubik, T. A. and Schorfheide, F. (2007). “Do central banks respond to exchange rate movements? A structural investigation”. Journal of Monetary Economics, 54 (4), 1069-1087.
Lumsdaine, R. L. and Prasad, E. S. (2003). “Identifying the Common Component of International Economic Fluctuations: A New Approach”. The Economic Journal, 113, 101-127.
McKinnon, R. I. (1963). “The optimum currency areas”. American Economic Review, 53, 717-724.
Mumtaz, H. and Surico, P. (2009). “The transmission of international shocks: a factoraugmented VAR approach”. Journal of Money, Credit and Banking, 41(s1), 71-100.
Mundell, R. (1961). “A theory of optimum currency areas”. American Economic Review, 51(4), 657-665.
Peersman, G. (2004). “The transmission of monetary policy in the euro area: are the effects different across countries?”, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 66(3), 285-308.
Pesaran, M. H., Schuermann, T., Weiner, S. M. (2004). “Modelling Interdependencies Using a Global Error-Correcting Macroeconometric Model. Journal of Business & Economic Statistics, Vol. 22, 129-162.
Pesaran, M. H. (2005). Estimation and Inference in Large Heterogeneous Panels with a Multifactor Error Structure, revised version of CESifo Working Paper Series No. 869.
Pesaran, M. H., Schuermann, T. and Weiner, S. M. (2004). “Modelling Regional Interdependencies Using a Global Error-Correcting Macroeconometric Model”. Journal of Business & Economic Statistics, 22, 129-162.
Pesaran, M. H., Shin, Y. and Smith, R. (2000). “Structural Analysis of Vector Error Correction Models with Exogenous I(1) Variables”, Journal of Econometrics, 97, 293-343.
Regmi, K., Nikolsko-Rzhevskyy, A., Thornton, R. (2015). “To be or not to be: An optimum currency area for South Asia?”, Journal of Policy Modeling, 37(6), 930-944.
Salvatore, D. (1997). “The common unresolved problem with the EMS and EMU”. American Economic Review, 87(2), 224-226.
Saxena, S. C. (2005). “Can South Asia adopt a common currency?”, Journal of Asian Economics, 16, 635-662.
Zhao, X., Kim, Y. (2009). “Is the CFA Franc Zone an optimum currency area?”, World Development, 37(12), 1877-1886. | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 664 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 598 |
||