بررسی سرریزهای تکانه و تلاطم میان شاخصهای منتخب بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل Asymmetric BEKK-GARCH | ||
| فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران | ||
| مقاله 6، دوره 8، شماره 29، اردیبهشت 1398، صفحه 123-155 اصل مقاله (932.5 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22084/aes.2018.15376.2578 | ||
| نویسندگان | ||
| سید علی حسینی ابراهیم آباد1؛ خلیل جهانگیری* 2؛ حسن حیدری3؛ مهدی قائمی اصل4 | ||
| 1دانشجوی دکتری علوم اقتصادی، دانشگاه اورمیه | ||
| 2استادیار گروه اقتصاد، دانشگاه ارومیه | ||
| 3استاد گروه اقتصاد، دانشگاه ارومیه | ||
| 4استادیار گروه اقتصاد و بانکداری اسلامی، دانشگاه خوارزمی | ||
| چکیده | ||
| هدف اصلی این مطالعه بررسی سرریزهای تکانه و تلاطم میان شاخصهای منتخب بورس اوراق بهادار تهران شامل شاخص گروه خودرو و ساخت قطعات، گروه بانکی و گروه فرآوردههای نفتی در بازه زمانی 23/09/1387 تا 30/08/1396 است. برای این منظور، نخست رفتار غیرخطی بازدهی شاخصهای منتخب با استفاده از توزیع احتمال مشترک بازدهی شاخص گروههای مذکور و مدل خودرگرسیون برداری با امکان تغییر رژیم (MS-VAR) مدلسازی شده و سپس آثار سرریز بین شاخصهای مذکور برای هر رژیم به‌صورت جداگانه و با استفاده از روش ناهمسانی واریانس شرطی تعمیمیافته چند متغیره نامتقارن (Asymmetric BEKK) برآورد شده است.نتایج نشان داد که در هر دو رژیم شناسایی شده، نوسانات هر گروه تحت تأثیر شوکها و نوسانات گذشته خود قرار میگیرد. ضمن اینکه شواهدی از تأثیر اهرمی استاندارد در هر دو رژیم وجود دارد. نتایج در رژیم صفر حاکی از تأثیر متقابل تکانهها و تلاطم هر گروه بر تکانهها و تلاطم گروههای دیگر است و تلاطم گذشته هر گروه نسبت به تکانههای گذشته آن گروه سهم و نقش بیشتری بر تلاطم جاری آن گروه در رژیم صفر داشته است. نتایج در رژیم یک نیز نشان داد که اخبار مربوط به گروه فرآوردههای نفتی بر تلاطم گروه خودرو اثر معنیداری ندارند و بالعکس. درحالیکه انتقال تکانهها بین گروههای بانکی و فرآرودههای نفتی و گروههای بانکها و خودرو دو طرفه میباشد. همچنین تلاطم گروه بانکی بر تلاطم گروه فرآوردههای نفتی تأثیر گذار است و سرریز تلاطم بین گروههای فرآوردههای نفتی و خودرو یکطرفه است. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| سرریز؛ تکانه؛ تلاطم؛ شاخصهای بورس اوراق بهادار؛ BEKK نامتقارن | ||
|
سایر فایل های مرتبط با مقاله
|
||
| مراجع | ||
|
ابریشمی، حمید، مهرآرا، محسن و آریانا، یاسمین (1386). «ارزیابی عملکرد مدلهای پیشبینی بیثباتی قیمت نفت»، تحقیقات اقتصادی، 1(42)، 1-21. تهرانی، رضا و سیدخسروشاهی، سید علی (1396). «انتقال نوسان و اثر متقابل بازارهای سهام، ارز و طلا»، فصلنامه چشمانداز مدیریت مالی، 7(18)، 9-31. سیدحسینی، سید محمد و ابراهیمی، سید بابک (1392). «بررسی سرایت تلاطم بین بازارهای سهام؛ مطالعه موردی بازار سهام ایران، ترکیه و امارات»، فصلنامه دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 6(19)، 81-97. علمی، زهرا، ابونوری، اسماعیل، راسخی، سعید و شهرازی، محمد مهدی (1393). «اثر شکست های ساختاری در نوسانات بر انتقال تکانه و سرریز نوسان میان بازارهای طلا و سهام ایران»، فصلنامه مدلسازی اقتصادی، 8(2)، 57-73. فلاحی، فیروز، پناهی، حسین و کریمی کندوله، مریم (1396). «بررسی همبستگی بین بازدهی بازار سهام، ارز و سکه در اقتصاد ایران؛ کاربردی از تبدیل هیلبرت – هوانگ»، مجله تحقیقات اقتصادی، 4(52)، 905-934. فلاحی، فیروز، حقیقت، جعفر، صنوبر، ناصر و جهانگیری، خلیل (1393). «بررسی همبستگی بین تلاطم بازار سهام، ارز و سکه در ایران با استفاده از مدل DCC-GARCH»، فصلنامه پژوهشنامه اقتصاد انرژی، 14(52)، 123-147. فلاحی، محمدعلی و کریمی، الهه (1391). «بررسی اثر سرریز تلاطم قیمت در بازارهای بین المللی نفت خام و بنزین»، اولین همایش سراسری محیطزیست، انرژی و پدافند زیستی. کرمی، سپیده و رستگار، محمدعلی (1396). «اثر سرریز بازده و نوسانات صنایع مختلف بر روی یکدیگر»، مدلسازی ریسک و مهندسی مالی، 9(35)، 323-342. مشایخ، شهناز و حراف عموقین، نسیم (1390). «رابطه اندازه شرکت با نوسانات بازده سهام در شرایط مختلف بازار»، پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی، 3(11)، 69-86. ممیپور، سیاب و جلالی، مهسا (1396). «بررسی سرریز تلاطم بین شاخصهای قیمت حامل‌های انرژی و گروههای مختلف کالاها و خدمات مصرفی (با استفاده از مدل VAR-BEKK GARCH)»، فصلنامه مطالعات اقتصادی کابردی ایران، 6(21)، 43-73. Arouri, M. E. H., Lahiani, A., Nguyen, D. K. (2015). “World gold prices and stock returns in China: insights for hedging and diversification strategies”. Economic Modelling, 44, 273-282.
Bonato, M., Caporin Massimiliano, Ranaldo, Angelo (2011). Hedging risk spillovers in international equity Portfolios, working paper.
Baba, Y., Engle, R. F., Kraft, D. F., Kroner, K. F. (1990). Multivariate simultaneous generalized arch, department of economics, university of california at san diego. Working Paper.
Baruník, J., Kočenda, E., Vácha, L. (2016). “Gold, oil, and stocks: Dynamic correlations”. International Review of Economics & Finance, 42, 186-201.
Balasubramanyan, L. (2004). “Do Time-Varying Covariances, Volatility Comovement and Spillover Matter?”. Pennsylvania State University Paper, 1(2). 4-28.
Bollerslev, T., Engle, R. F., & Wooldridge, J. M. (1988). A capital asset pricing model with time-varying covariances. Journal of political Economy, 96(1), 116-131.
Bollerslev, T. (1990). Modeling the coherence in short-run nominal exchange rates: a multivariate generalized ARCH model. Review of Economics and Statistics, 72: 498–505.
Bollerslev, T., Chou, R. Y., & Kroner, K. F. (1992). ARCH modeling in finance: A review of the theory and empirical evidence. Journal of econometrics, 52(1-2), 5-59.
Cologni, A., Manera, M. (2009). “The asymmetric effects of oil shocks on output growth: A Markov–Switching analysis for the G-7 countries”. Economic Modelling, 26(1), 1-29.
Cont, R. (2007). Volatility clustering in financial markets: empirical facts and agent-based models. Long memory in economics (pp. 289-309). Springer, Berlin, Heidelberg.
Dornbusch, R., Park, Y. C., Claessens, S. (2000). “Contagion: How it spreads and how it can be stopped”. World Bank Research Observer, 15(2), 177-197.
Engle, R. F., Ng, V. K., & Rothschild, M. (1990). Asset pricing with a factor-ARCH covariance structure: Empirical estimates for treasury bills. Journal of Econometrics, 45(1-2), 213-237.
Engle, R. F., & Kroner, K. F. (1995). Multivariate simultaneous generalized ARCH. Econometric theory, 11(1), 122-150.
Gkillas, K., Vortelinos, D. I., Saha, S. (2018). “The properties of realized volatility and realized correlation: Evidence from the Indian stock market”. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 492, 343-359.
Glosten, L. R., Jagannathan, R., Runkle, D. E. (1993). “On the relation between the expected value and the volatility of the nominal excess return on stocks”. The journal of finance, 48(5), 1779-1801.
Innocent, N., Mung’atu, J. K. (2016). “Modeling Time-Varying Variance-Covariance for Exchange Rate Using Multivariate GARCH Model “Case Study of Bivariate BEKK-GARCH Model of Us Dollars and Kenyan Shillings Vis a Vis Rwandan Francs”. International Journal of Thesis Projects and Dissertations, 4(2), 49-65.
Jebran, K., Iqbal, A. (2016). “Dynamics of volatility spillover between stock market and foreign exchange market: evidence from Asian Countries”. Financial Innovation, 2(1): 3.
Jain, M., Kanjilal, K. (2017). “Non-linear dynamics of hot and cold cycles in Indian IPO markets: evidence from Markov regime-switching vector autoregressive model”. Macroeconomics and Finance in Emerging Market Economies, 10(2), 172-190.
Jurado, K., Ludvigson, S. C., Ng, S. (2015). “Measuring uncertainty”. The American Economic Review, 105(3), 1177-1216.
Karali, B., Ramirez, O. A. (2014). “Macro determinants of volatility and volatility spillover in energy markets”. Energy Economics, 46, 413-421.
Kang, S. H., Cheong, C., Yoon, S. M. (2011). “Structural changes and volatility transmission in crude oil markets”. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 390(23), 4317-4324.
Krolzig, H. M., & Autoregressions, M. S. V. (1997). Modelling, statistical inference and application to Business Cycle Analysis. Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems, Springer, New York.
Kroner, K. F., Ng, V. K. (1998). “Modeling asymmetric comovements of asset returns”. The review of financial studies, 11(4), 817-844.
Majumder, S. B., Nag, R. N. (2018). “Shock and Volatility Spillovers Among Equity Sectors of the National Stock Exchange in India”. Global Business Review, 0972150917713290.
Monbet, V., Ailliot, P. (2017). “Sparse vector Markov switching autoregressive models. Application to multivariate time series of temperature”. Computational Statistics & Data Analysis, 108, 40-51.
Mensi, W., Hammoudeh, S., Nguyen, D. K., Kang, S. H. (2016). “Global financial crisis and spillover effects among the US and BRICS stock markets”. International Review of Economics & Finance, 42, 257-276.
Mouna, A., Anis, J. (2017). “Stock Market, Interest Rate and Exchange Rate Risk Effects on non-Financial Stock Returns During the Financial Crisis”. Journal of the Knowledge Economy, 8(3), 898-915.
Pagan, A. (1996). The econometrics of financial markets. Journal of Empirical Finance, 3, 15-102.
Partalidou, X., Kiohos, A., Giannarakis, G., Sariannidis, N. (2016). The impact of Gold, Bond, Currency, Metals and Oil markets on the USA stock market. International Journal of Energy Economics and Policy, 6(1). 76-81.
Rapach, D. E., Zhou, G. (2013). “Forecasting stock returns”. Handbook of economic forecasting, 2(Part A), 328-383.
Saiti, B., Bacha, O. I., Masih, M. (2016). “Testing the conventional and Islamic financial market contagion: evidence from wavelet analysis”. Emerging Markets Finance and Trade, 52(8), 1832-1849.
Wang, Y., Liu, L. (2016). “Spillover effect in Asian financial markets: A VAR-structural GARCH analysis”. China Finance Review International, 6(2), 150-176.
Wang, Y., Wu, C. (2012). “Forecasting energy market volatility using GARCH models: Can multivariate models beat univariate models?”. Energy Economics, 34(6), 2167-2181. | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 617 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 615 |
||
